證監會12月16日消息，證監中國證監會于今年初啟動貨銀對付（DVP）改革，定后實修訂《證券登記結算管理辦法》。項改目前，革天改革各項準備工作已全部就緒，證監將于12月26日正式實施。定后實改革保持投資者現有交易結算制度和習慣基本不變，項改通過打標識的革天方式建立證券交收與資金交收之間的關聯，明確違約處置安排，證監對廣大個人投資者沒有影響。定后實 證監會表示，項改將認真貫徹落實黨的革天二十大精神，健全資本市場功能，證監持續提升證券結算系統風險管理能力，定后實指導中國證券登記結算有限責任公司切實做好DVP改革正式實施各項工作，項改保障改革平穩落地實施。 擴大高水平制度型對外開放 證監會指出，DVP是證券登記結算基礎制度，是國際市場普遍采用的結算原則，用于防范證券和資金交收中的本金風險。本次改革遵循DVP原則的基本內涵，借鑒國際最佳實踐，體現中國特色和階段發展特征，按照市場化、法治化原則推進。改革統籌發展與安全，有利于從制度上增強結算系統安全性，進一步吸引境外資金進入中國市場，擴大高水平制度型對外開放。 據了解，國際貨幣基金組織和世界銀行在2017年金融部門評估規劃（FSAP）評估中建議“中國結算采用完全的DVP模式”。隨著我國資本市場雙向開放不斷深化，越來越多的境外投資者進入我國市場，境外投資者和國際指數公司亦呼吁我國資本市場建立國際成熟市場通用的貨銀對付制度。 “本次改革在堅持我國現有證券交易結算習慣，借鑒國際成熟經驗的基礎上，建立了契合我國資本市場實際的貨銀對付制度，落實了FSAP評估報告的建議，將增強我國資本市場對境外投資者的吸引力，有助于提升我國資本市場對外開放水平?！蹦祥_大學金融發展研究院院長田利輝說。 減少資金占用 提升市場活力 業內人士介紹，DVP制度是將證券交收和資金交收關聯起來的機制，可通俗理解為“一手交錢，一手交券”，其核心是證券登記結算機構與結算參與人在交收過程中，證券和資金交收互為條件。目前，該制度已成為國際成熟市場通行的基礎結算制度。 多年來，我國資本市場實行“T日證券過戶、T+1日資金交收”的結算模式，T日日終證券無條件過戶，證券過戶和資金交收不掛鉤。 中國證券報記者了解到，對廣大個人投資者參與的經紀和融資融券業務，我國資本市場通過第三方存管、全額保證金、交易前驗資驗券等制度已達到貨銀對付的效果。對僅機構投資者參與的自營和托管業務未納入第三方存管，其結算制度有待完善。此次改革通過打標識的方式建立證券交收與資金交收之間的關聯，明確違約處置安排，對廣大個人投資者沒有影響。 業內人士評價，上述制度的建立，進一步完善了資本市場基礎結算制度，提升了我國資本市場的風險防控能力。隨著貨銀對付改革的實施，證券登記結算機構的風險防控能力將進一步提升，為減少市場資金占用、增強市場活力打開空間。 財信證券等業內機構認為，實施DVP改革，將從制度上增強我國結算體系安全性，防范化解結算風險，提高市場資金的使用效率，有利于保護投資者合法權益，也有利于進一步推進我國資本市場對外開放。 責任編輯：劉萬里 SF014